重點速覽
- 儲備金證明用來說明交易所持有的資產不少於使用者在平台上的餘額，儲備率 100% 以上代表 1:1 覆蓋。
- 幣安 2026 年 10 月 1 日快照：BTC 100.35%、ETH 100.00%、USDT 103.88%、BNB 100.47%，使用 zk-SNARK 證明。
- OKX 每月釋出，已連續釋出 48 期，2026 年 10 月頁面顯示 BTC 110%、USDT 105%，使用 zk-STARK 證明。
- 儲備金證明是某一時刻的快照，不是審計，也不反映交易所的其他負債。
2022 年一家大型交易所倒閉，使用者才發現自己存在上面的幣早已被挪用。從那以後，“交易所到底有沒有我的幣”成了很多人選擇平台時最關心的問題。幣安、OKX 等交易所開始定期釋出儲備金證明（Proof of Reserves，簡稱 PoR），用來回答這個問題。
這篇講清楚儲備金證明怎麼看、怎麼驗證，以及它的侷限。
儲備金證明是什麼？
簡單說，儲備金證明要證明一件事：交易所持有的某種資產，不少於所有使用者在平台上的這種資產餘額之和。
核心指標是儲備率：
儲備率 = 交易所持有的該資產 ÷ 使用者在平台上的該資產餘額
- 儲備率 ≥ 100%：交易所持有的資產足以 1:1 覆蓋使用者餘額
- 儲備率 < 100%：說明儲備不足以覆蓋使用者餘額
幣安儲備金證明：最新儲備率
幣安的儲備金證明頁面不需要登入就能檢視：
2026 年 10 月 1 日的快照顯示：
| 資產 | 儲備率 | 使用者淨餘額 |
|---|---|---|
| BTC | 100.35% | 約 68.9 萬 BTC |
| ETH | 100.00% | 約 380 萬 ETH |
| USDT | 103.88% | 約 320 億 USDT |
| BNB | 100.47% | 約 4304 萬 BNB |
幣安使用默克爾樹 + zk-SNARK 零知識證明：既能證明每個使用者都被計入，又不暴露任何人的具體餘額。頁面上可以切換不同的快照日期，幣安通常每月釋出一次。
OKX 儲備金證明：最新儲備率
OKX 說明每月釋出儲備金證明報告，截至 2026 年 10 月已連續釋出 48 期。2026 年 10 月頁面上顯示的主要幣種儲備率為：
| 資產 | 儲備率 |
|---|---|
| BTC | 110% |
| ETH | 100% |
| USDT | 105% |
| USDC | 101% |
| SOL | 105% |
| XRP | 107% |
| OKB | 100% |
OKX 使用默克爾樹 + zk-STARK 零知識證明，並在 GitHub 上公開了驗證工具。
默克爾樹和零知識證明在做什麼？
不需要懂技術細節，理解這兩點就夠了：
- 默克爾樹：把所有使用者的餘額（加密處理後）組織成一棵樹，樹頂有一個唯一的“根雜湊”。任何一個人的餘額被改動，根雜湊都會改變。你可以驗證自己的餘額是不是這棵樹的一片“葉子”
- 零知識證明：在不公開每個人餘額的前提下，證明“所有餘額加起來等於公佈的總額”“沒有人的餘額是負數”。這是為了防止交易所用負餘額帳戶把總負債做小
怎麼驗證自己的資產被計入了？
兩家都提供使用者自查功能，需要登入：
幣安：在錢包中找到儲備金證明的驗證入口，選擇報告日期和驗證方式（默克爾樹 + zk-SNARK），就能看到你在這次快照中的默克爾葉子和記錄編號，也可以下載資料，用開源工具自行驗證。
OKX：在儲備金證明報告頁面下載你自己的驗證檔案，用 OKX 開源的 zk-STARK 驗證工具執行，即可確認你的餘額被計入，以及總額和餘額非負的證明是否成立。OKX 還提供工具，用來驗證交易所錢包地址的簽名和鏈上餘額。
需要注意，驗證的是快照那一刻你的餘額，不是你現在的餘額。
儲備金證明不能證明什麼？
美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）曾專門提醒投資者，儲備金證明報告存在先天侷限：
- 不是審計：它是交易所自己釋出的密碼學證明，不等於會計師事務所的全面審計
- 只是一個時間點的快照：資產可能只在快照前後短暫存在
- 通常不反映全部負債：只覆蓋使用者在平台上的餘額，不包括交易所的借款、其他債務或法律糾紛
- 資產可能被質押或借出：賬上有，不代表隨時可以動用
- 不證明內部控制和公司治理是否健全
所以，儲備金證明是有用的透明度工具，但不能作為“絕對安全”的保證。
普通使用者應該怎麼用儲備金證明？
- 定期看一眼儲備率：重點關注你持有的主要資產，例如 USDT、BTC 是否保持在 100% 以上
- 關注釋出是否持續：一直按時釋出比偶爾釋出更有說服力
- 不要把全部資產放在一個平台：再好的儲備率，也不能消除平台風險
- 大額長期資產考慮自己保管：方法見交易所和錢包的區別
如果發現某個幣種儲備率低於 100%，該怎麼辦？
先不要恐慌，按下面的順序判斷：
- 看是不是個別幣種的短暫波動：例如快照時恰好有大額提現正在處理，下一期通常會恢復
- 看交易所有沒有公開解釋：正規交易所一般會在公告或報告說明中說明原因
- 看連續幾期的趨勢：連續多期低於 100%，或者儲備率持續下降，才需要特別警惕
- 減少在該平台的持倉：如果疑慮沒有消除，把這個幣種提到其他平台或自己的錢包，是最直接的風險控制方式
另外，如果一家交易所長期不釋出儲備金證明，或者突然停止釋出，也值得留意。
常見問題
儲備率超過 100% 是不是越高越好？
超過 100% 說明儲備覆蓋了使用者餘額，略高一些可以作為緩衝。但儲備率高低只反映這個時間點的情況，不能單獨作為判斷平台好壞的依據。
所有幣種都有儲備金證明嗎？
不是。儲備金證明通常只覆蓋主流幣種，具體哪些幣種被納入，以各交易所頁面為準。
還在比較兩家交易所，可以看幣安和 OKX 哪個好。
參考來源
最後核實於 。交易所的規則和費率會調整，請以官方頁面為準。
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